參考消息網(wǎng)11月14日報(bào)道 西班牙皇家埃爾卡諾研究所網(wǎng)站11月10日發(fā)表該研究所高級副研究員埃內(nèi)斯托·塔爾維的文章，題為《拉美為另一個(gè)“沃爾克時(shí)刻”做好準(zhǔn)備了嗎？》。全文摘編如下：
美國和世界大部分地區(qū)通脹嚴(yán)重，金融動蕩和全球經(jīng)濟(jì)衰退的壓力，導(dǎo)致許多分析師預(yù)測新興國家和拉丁美洲會出現(xiàn)外債重組和違約的多米諾骨牌效應(yīng)，與上世紀(jì)80年代初的情況相似。我們將在拉美見證“沃爾克時(shí)刻”（指上世紀(jì)80年代初，時(shí)任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克通過持續(xù)激進(jìn)加息應(yīng)對通脹，結(jié)果美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退——本網(wǎng)站注）的重演嗎？“沃爾克時(shí)刻”在上世紀(jì)80年代初引爆了美國“失去的十年”的貨幣、金融、主權(quán)債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退。
為了應(yīng)對疫情而進(jìn)行的巨大貨幣擴(kuò)張，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш夂鸵咔閷?dǎo)致的成本壓力，以及俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲，在這些因素的作用下，美國通脹持續(xù)高位運(yùn)行。美聯(lián)儲反應(yīng)迅速。自2022年3月以來，聯(lián)邦基金利率上調(diào)促使全球央行政策利率協(xié)調(diào)上調(diào)。盡管在幅度上尚未接近美聯(lián)儲在上世紀(jì)80年代時(shí)精心策劃的加息，但這一“沃爾克時(shí)刻2.0”足以在全球金融市場造成嚴(yán)重動蕩（股票和債券價(jià)格暴跌、高波動性和金融緊張局勢），并造成全球經(jīng)濟(jì)衰退壓力、美元大幅升值以及大宗商品價(jià)格從近期高點(diǎn)回落。
由于利率大幅提高且增長率平平，未來5年拉美的外債將提升至國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的60%以上。這應(yīng)該引起關(guān)注嗎？事實(shí)上，是應(yīng)該的。根據(jù)國際貨幣基金組織的一項(xiàng)研究，在新興經(jīng)濟(jì)體中，三分之二的違約事件發(fā)生在外債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%及以上的情況下，因此，拉美接近危險(xiǎn)區(qū)。
從償付能力和流動性指標(biāo)來看，拉美的情況與上世紀(jì)80年代時(shí)一樣脆弱或更加脆弱。
那么，“沃爾克時(shí)刻”會在拉美重演嗎？
答案是，應(yīng)該不會。盡管與上世紀(jì)80年代有相似之處，但存在根本性的巨大差異。今天的經(jīng)常賬戶赤字要小得多。這是至關(guān)重要的。
國際儲備的大量積累以及經(jīng)常賬戶赤字的大幅減少，大大降低了再融資的風(fēng)險(xiǎn)，也大大降低了該區(qū)域各經(jīng)濟(jì)體在利率上升和國際金融動蕩面前面臨創(chuàng)傷性調(diào)整的可能性。這反過來又緩解了人們對國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)的看法。
此外，自上世紀(jì)80年代以來，國際金融架構(gòu)發(fā)生了重大變化，尤其是在應(yīng)對2008年全球金融危機(jī)時(shí)。美聯(lián)儲也不太可能再次進(jìn)行沃爾克式的激進(jìn)加息。
因此，與上世紀(jì)80年代初相比，拉美在經(jīng)受美國大幅加息以及隨之而來的金融動蕩和衰退壓力方面的能力要強(qiáng)得多。此外，今天的國際金融界比過去更有能力通過新的國際流動性提供援助，某些拉美國家已經(jīng)面臨的外債問題不一定會像上世紀(jì)80年代那樣普遍化。
然而，這不應(yīng)成為自滿或不作為的理由。盡管國際貨幣基金組織擁有更快、更靈活的能力來部署其大量資源，但它仍遠(yuǎn)未成為最后一刻的貸款人。
新聞來源：http://column.cankaoxiaoxi.com/2022/1114/2495494_3.shtml
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