倫敦3 月 15 日（路透社）——安德魯·貝利（Andrew Bailey）正帶領(lǐng)英格蘭銀行面臨數(shù)十年來(lái)最復(fù)雜的挑戰(zhàn)之一，同時(shí)面臨著對(duì)他在工作關(guān)鍵部分的記錄的批評(píng)——如何解釋他和央行的想法.
貝利在 2020 年 3 月接替馬克·卡尼 (Mark Carney) 后于周三擔(dān)任州長(zhǎng)兩年，當(dāng)時(shí)世界第五大經(jīng)濟(jì)體正滑入其歷史性的 COVID-19 衰退。
英國(guó)央行在卡尼離職前幾天降息，并在貝利上任四天后再次降息。它還將其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃擴(kuò)大了 2000 億英鎊（2600 億美元）。
迅速的反應(yīng)幫助平息了金融市場(chǎng)近乎恐慌的情緒，并贏得了英國(guó)央行的喝彩。
但從那以后，貝利受到了投資者、工會(huì)和一些與他共事過(guò)的人的批評(píng)。
國(guó)際貨幣基金組織在 2 月下旬表示，英國(guó)央行“關(guān)于前瞻性指引的可預(yù)測(cè)性和清晰溝通將提高政策有效性”。
同樣在上個(gè)月，貝利激怒了工會(huì)，并被首相鮑里斯·約翰遜的發(fā)言人拒絕，因?yàn)樗粲踉谕浛焖偕仙那闆r下限制薪酬。
其他英國(guó)央行政策制定者試圖將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到公司的定價(jià)決策上，但當(dāng)貝利難以回答一位議員提出的關(guān)于他自己的薪酬（包括養(yǎng)老金繳款在內(nèi)的 575,000 英鎊）的問(wèn)題時(shí)，他再次成為頭條新聞。
對(duì)于貝利來(lái)說(shuō)，這并不是第一個(gè)信息傳遞問(wèn)題，他的職業(yè)生涯主要是作為一名金融監(jiān)管者。
去年底，許多投資者認(rèn)為他的言論意味著英國(guó)央行準(zhǔn)備收緊貨幣政策。高盛和其他銀行預(yù)計(jì) 11 月將首次加息。
當(dāng)貨幣政策委員會(huì)維持利率不變時(shí)，英國(guó)政府債券價(jià)格出現(xiàn)了自 2016 年英國(guó)脫歐沖擊以來(lái)的最大漲幅。英鎊跌幅為 18 個(gè)月以來(lái)最大。
當(dāng)英國(guó)央行在 12 月確實(shí)開(kāi)始加息時(shí)，許多投資者也被抓住了。
Janus Henderson Investors 位于英國(guó)的多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的投資組合經(jīng)理 Oliver Blackbourn 表示：“他對(duì)自己的言論可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響表現(xiàn)出缺乏認(rèn)識(shí)?！?/font>
“中央銀行的溝通方式有一條非常細(xì)的界限。我認(rèn)為他們有時(shí)完全誤判了這一點(diǎn)?！?/font>
Blackbourn 表示，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)利率將在 18-24 個(gè)月內(nèi)見(jiàn)頂?shù)念A(yù)測(cè)反映了對(duì)英國(guó)央行在不引發(fā)衰退的情況下設(shè)法控制通脹的擔(dān)憂。
由于俄羅斯入侵烏克蘭的后果加劇了能源價(jià)格飆升和 COVID-19 供應(yīng)鏈瓶頸，通脹似乎將升至 8% 以上——英國(guó)央行目標(biāo)的四倍——英國(guó)面臨著嚴(yán)重的生活成本緊縮。
預(yù)計(jì)英國(guó)央行周四將宣布自去年 12 月以來(lái)的第三次利率。
當(dāng)路透社就此事聯(lián)系英國(guó)央行新聞辦公室時(shí)，英國(guó)央行新聞辦公室拒絕置評(píng)。
貝利在 11 月政策決定前夕為自己的言論進(jìn)行了辯護(hù)，稱(chēng)他從未預(yù)先承諾采取任何行動(dòng)。
混合消息
貝利的信息傳遞問(wèn)題始于 2020 年，當(dāng)時(shí)他表示，英國(guó)央行的債券購(gòu)買(mǎi)以及幫助通脹回到目標(biāo)水平，將滿足政府的借貸需求。
一些評(píng)論員表示，這模糊了英國(guó)央行的獨(dú)立性。
英國(guó)央行其他高層決策者隨后強(qiáng)調(diào)，增加債券購(gòu)買(mǎi)純粹是為了達(dá)到通脹目標(biāo)。
但去年 7 月，英國(guó)議會(huì)上議院經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)表示，貝利的言論可能增加了這樣一種看法，即債券購(gòu)買(mǎi)的激增至少部分是為了幫助政府融資。
“如果這種看法繼續(xù)蔓延，英國(guó)央行控制通脹和維持金融穩(wěn)定的能力可能會(huì)受到嚴(yán)重破壞，”該委員會(huì)在一份報(bào)告中表示。
在英國(guó)央行與貝利共事過(guò)的人表示，他有時(shí)會(huì)發(fā)表毫無(wú)準(zhǔn)備的評(píng)論，而卡尼則在議會(huì)和媒體發(fā)表講話前排練更多。
卡尼有他自己的信息傳遞問(wèn)題，主要是他關(guān)于利率可能路徑的標(biāo)志性“前瞻性指導(dǎo)”有時(shí)被經(jīng)濟(jì)變化所取代。
但這位加拿大人非常關(guān)注細(xì)節(jié)，以至于他的助手確保他知道牛奶和面包的價(jià)格，以防他被問(wèn)到，貝利沒(méi)有遵循這種準(zhǔn)備，英國(guó)央行高級(jí)官員說(shuō)。
貝利并不是唯一一個(gè)難以溝通的高級(jí)財(cái)務(wù)官員。
包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人不得不改變他們的觀點(diǎn)，即通脹的上升可能是暫時(shí)的。
歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 試圖解決歐洲央行內(nèi)部分歧的做法也讓投資者措手不及。
但一位熟悉英國(guó)央行內(nèi)部辯論的人士表示，貝利可能會(huì)固執(zhí)地堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，即使在宏觀經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題上比他更有經(jīng)驗(yàn)的同事試圖改變主意時(shí)也是如此。
上述分歧包括貝利將債券購(gòu)買(mǎi)與政府 2020 年的財(cái)政政策聯(lián)系起來(lái)，并公開(kāi)表達(dá)了對(duì)央行債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂，同事們警告說(shuō)，這可能會(huì)加劇人們認(rèn)為英國(guó)央行的獨(dú)立性正在被削弱的看法，該人士表示。
另一位英國(guó)央行官員為貝利辯護(hù)，稱(chēng)他為所有職責(zé)做了充分的準(zhǔn)備，而且他為公共活動(dòng)做準(zhǔn)備所花的時(shí)間不亞于任何前任行長(zhǎng)。
這位官員說(shuō)，貝利喜歡直接回答直接回答，也有足夠的時(shí)間與同事和員工交談。
隨著通貨膨脹和衰退風(fēng)險(xiǎn)的增加，貝利在擔(dān)任州長(zhǎng)的第三年里面臨的溝通挑戰(zhàn)可能只會(huì)增加。
“展望未來(lái)，鑒于市場(chǎng)對(duì)政策錯(cuò)誤的擔(dān)憂以及通脹和增長(zhǎng)前景的演變方式，投資者真的可以從現(xiàn)在開(kāi)始更加穩(wěn)定地掌控局面，”Janus Henderson 的 Blackbourn 表示。
（1 美元 = 0.7681 英鎊）
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